Nyomtatás és csomagolás M&A 2024-ben: Trendek és kilátások a folyamatos fellendülés mögött

Mindannyian jól emlékszünk arra, hogy 2008-2009 nagy recessziója után a pénzügyi befektetők és a hitelezők ellenálltak a nyomtatásnak és a csomagolásnak. Emlékeztetőül szolgál, hogy iparágunk rendszerint nehézségekkel küzd, ha a teljes gazdaság súlyos visszaesést szenved el.
Mindez nem történt 2023-ban, és nem is számítunk rá, hogy idén is. Ez nagyrészt a pénzügyi vevő üzleti modelljének köszönhető, amely folyamatosan megbízhatónak és nyereségesnek bizonyult a nyomda- és csomagolócégeknél. A pénzügyi vevők befektetők, magántőke-csoportok, amelyek tőkéjüket és kölcsönzött pénzeszközeiket olyan üzleti egységek létrehozására használják fel, amelyeket később nyereséggel kívánnak eladni.
A stratégia azzal kezdődik, hogy felveszünk egy vállalatot „platformként”, majd hozzáadunk továbbiakat, amíg el nem érjük a kívánt stratégiai elrendezést és a méretgazdaságosságot. Ez a folyamat általában 3-7 évig tart, és a végén a csoportos vállalkozás „átkerül” az új tulajdonoshoz, ami tisztességes befektetési megtérülést eredményez az eladó számára.
Ennek elérése érdekében a magántőke-befektetők keményen dolgoztak, hogy betartsák a platformok körüli akvizíciókkal üzletépítésre vonatkozó terveket, és a legtöbbjük pontosan ezt fogja tenni 2023-ban a nyomtatott és csomagolóanyag-részvényekkel, függetlenül a nagyobb gazdasági helyzettől. . Ezzel elkerülhető volt az egyesülések és felvásárlások ütemének tavalyi meredek lelassulása, és így 2024-ben is megmaradt az üzletek ösztönzése.
A csomagolócégek tulajdonosai, különösen a rugalmas csomagolóanyagok és címkegyártók, a nagy nyertesek ebben az eladói piaci forgatókönyvben. Ennek elsősorban az az oka, hogy növekszenek, így a növekedés ösztönzi a vevői érdeklődést, az EBITDA többszörösét és az eladási árakat azon tulajdonosok számára, akik készek elfogadni a pénzügyi vevők ajánlatait.
Jelenleg körülbelül egy tucat magántőke-befektető verseng egymással a rugalmas csomagoló- és címkegyártók megszerzéséért, olykor olyan EBITDA-szorosokkal, amelyek csak csillagászatinak nevezhetők ahhoz képest, amit más típusú nyomdaipari vállalkozások eladásainál tapasztaltunk. Bár a P/E ráta magas, még mindig alacsonyabb, mint a nem nyomtatott iparágakban működő gyártóké, így vonzóbbá teszi őket az alkukat kereső magántőke-társaságok számára.
Más csomagolási területek, bár az EBITDA-szorosok tekintetében talán nem olyan magasak, szintén nagyon erősek, és továbbra is a magántőke-befektetők kedvelik őket – hajtogatott kartonok, gyógyszercsomagolások, hullámkarton dobozok, nagy formátumú ofszet szerelvények, ipari címkék. Mindezek a kategóriák nagy potenciállal rendelkeznek a PE számára, mivel gyártóik erős vásárlói hűséggel rendelkeznek.
Ugyanakkor nem szabad figyelmen kívül hagynunk a stratégiai vevők részvételét a címkézési és csomagolási M&A piacon. A stratégiai vásárlók a hosszú távú növekedés érdekében hozzájuk hasonló cégeket kívánnak felvásárolni. A hasonló cégek megszerzése serkentheti a növekedést új ügyfelek bevonásával, a vevő földrajzi hatókörének kiterjesztésével, vagy olyan termékek, szolgáltatások és képességek hozzáadásával, amelyekkel a vevő nem rendelkezik.
Ezek a vásárlók tudják, hogy a jól megtervezett és végrehajtott stratégiai felvásárlások értéket teremthetnek minden érintett számára. Bár nem olyan aktívak a címkézésben és csomagolásban, mint tavaly a pénzügyi vásárlók, jelenlétük továbbra is kulcsfontosságú az M&A egészséges és erőteljes ütemének fenntartásához.
Mindezen tendenciák ismeretében úgy gondoljuk, hogy az M&A tevékenységnek 2024-ben legalább olyan aktívnak kell lennie, mint 2023-ban. Senki sem tudja megjósolni a gazdaság helyzetét. Mégis van ok a bizakodásra, hogy egy elnökválasztási év kapcsán csökkenhetnek a kamatok, nem emelkednek az adók, és elkerülhető a recesszió. Még az általános célú nyomtatás, valamint a címkézés és a csomagolás terén az M&A számának növekedését is tapasztalhatjuk.
Ez szükségessé teszi, hogy megismételjük tanácsainkat az eladásra kész tulajdonosoknak és azoknak, akik bölcsen tekintik az eladást egy hosszú távú üzleti stratégia részének. Mindenekelőtt ne hagyja abba a befektetést az olyan berendezésekbe és funkciókba, amelyekre vállalkozásának szüksége van ahhoz, hogy nyereséges maradjon. Amikor a vevők úgy vélik, hogy nem fektettek be alul, és ezt később eladva kell pótolniuk, akkor ezt az aggodalmat az ajánlatok csökkentésével fogják tükrözni.
Lehetőség szerint a mérleg és az eredménykimutatás nem tartalmaz olyan tételeket, mint a személyes vagyon és az egyszeri tételek, amelyek torzíthatnák a vállalat értékelését. Koncentráljon az időzítésre, és mindig tanácsos eladni, amikor a vállalkozás növekszik, de a növekedési csúcsok megvárása elriaszthatja azokat a vásárlókat, akik félnek az ezt követő visszaeséstől. Szerencsére a legtöbb tulajdonosnak veleszületett az érzése, hogy mekkora teret hagyott a vállalkozása fejlesztésére.
Hasonlóképpen, a pénzügyi vevők számára vonzó cégek tulajdonosainak óvakodniuk kell attól, hogy megpróbáljanak eladni, amikor gyors kilépésre van szükségük az üzletből. Ez különösen igaz azokra a tulajdonosokra, akik fontos kapcsolatokat ápolnak fontos ügyfelekkel.
A pénzügyi vevők általában nem vesznek részt egy vállalkozás napi működésében, és az utolsó dolog, amivel szembesülniük szeretnének, az új vezérigazgató felvétele rövid határidővel. Néha elkerülhetetlen a személyes okok miatti hirtelen távozás. Ha azonban az eladók nem tudnak vállalni egy ésszerű átmeneti időszakot, számítaniuk kell arra, hogy ez hatással lesz a vállalat értékelésére és a vevő ajánlatának nagyságára.
A bonyodalmakat leszámítva az iparágnak újabb erős M&A rekordot kell látnia 2024 - végére, különösen a címkézési és csomagolási területen.